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下午好，欢迎参加西方石油公司 2022 年第二季度收益电话会议。[操作员说明] 请注意，本次活动正在录制中。我现在将会议交给投资者关系副总裁杰夫·阿尔瓦雷斯 (Jeff Alvarez)。请继续。
谢谢 Jason。大家下午好，感谢您参加西方石油公司 2022 年第二季度的电话会议。今天参加我们电话会议的有总裁兼首席执行官 Vicki Hollub、高级副总裁兼首席财务官 Rob Peterson 和总裁 Richard Jackson，美国陆上资源和碳管理业务。
今天下午，我们将参考我们网站投资者部分的幻灯片。本演示文稿包括第二张幻灯片上有关今天下午电话会议上做出的前瞻性陈述的警告声明。我现在将把电话转给 Vicki .Vicky，请继续。
谢谢杰夫，大家早上好或下午好。我们在第二季度实现了一个重要的里程碑，因为我们完成了近期债务削减目标并启动了股票回购计划。今年早些时候，我们设定了偿还债务的近期目标额外的 50 亿美元债务，然后进一步增加分配给股东回报的现金数额。我们在 5 月份结清的债务使我们今年的债务偿还总额超过 80 亿美元，超出了我们的目标，速度比我们最初预期的要快。
随着我们近期债务削减目标的实现，我们在第二季度启动了 30 亿美元的股票回购计划，并已回购了超过 11 亿美元的股票。向股东额外分配现金标志着我们的现金流优先事项取得了有意义的进展，因为过去几年我们将自由现金流主要用于债务减免。我们继续努力改善资产负债表，但我们的去杠杆化进程已经达到了我们的重点扩大到更多现金流优先事项的阶段。今天下午，我将介绍下一阶段的股东回报框架和第二季度经营业绩。
Rob 将介绍我们的财务业绩以及我们更新的指导，其中包括添加我们对 OxyChem 的全年指导。从我们的股东回报框架开始。我们始终如一地提供卓越经营业绩的能力，加上我们专注于改善资产负债表，使我们能够增加返还给股东的资本数额。考虑到目前的大宗商品价格预期，我们预计到年底将回购总计 30 亿美元的股票，并将总债务减少到十几岁左右。
一旦我们完成 30 亿美元的股票回购计划并将债务减少到十几岁左右，我们打算在 2023 年通过可持续的 40 美元 WTI 联合股息和积极的股票回购计划继续向股东返还资本。通过减少债务来降低利息支出，再加上管理已发行股票数量，将提高我们股息的可持续性，并使我们能够在适当的时候增加普通股息。虽然我们预计未来股息的增加将是渐进且有意义的，但我们确实预计股息不会恢复到之前的峰值。鉴于我们专注于向股东返还资本，明年我们可能会在过去 12 个月内向普通股股东返还超过 4 美元。
要使普通股股东的回报达到并维持在这个门槛以上，我们就需要开始赎回他们的优先股，同时向普通股股东返还额外的现金。我想澄清两件事。首先，达到每股 4 美元的门槛是我们股东的一个潜在结果其次，如果我们开始赎回优先股，并不意味着普通股股东的回报受到限制，因为每股超过 4 美元的现金将继续返还给普通股股东。
第二季度，我们产生了 42 亿美元（不计营运资本）的自由现金流，这是我们迄今为止最高的季度自由现金流。我们的业务均表现良好，我们每天的持续运营产量约为 110 万桶石油当量，与我们指导的中点一致，公司资本支出总额为 9.72 亿美元。OxyChem 连续第四个季度公布创纪录的盈利，息税前利润为 8 亿美元，该业务继续受益于苛性碱、氯和化学品的强劲定价和需求。 PVC 市场。上季度，我们重点介绍了 OxyChem 荣获美国化学理事会颁发的责任关怀和设施安全奖。
OxyChem 的成就继续得到认可。5 月，美国能源部授予 OxyChem 最佳实践奖，该奖项旨在表彰在能源管理方面取得创新和行业领先成就的公司。OxyChem 因其综合工程、培训和开发而获得认可该计划带来了工艺变革，每年节省能源并减少 7,000 吨二氧化碳排放。
这样的成就让我非常自豪地宣布 OxyChem 的一个关键工厂实现了现代化和扩建，我们稍后将详细介绍这一点。转向石油和天然气。我要祝贺墨西哥湾团队庆祝新发现的 Horn Mountain West 油田首次产油。新油田已使用三英里半英里的双流线成功连接到 Horn Hill Spar。
该项目按预算完成，比计划提前了三个多月。霍恩山西回接预计最终将每天增加约 30,000 桶石油，这是我们如何利用我们的资产和技术专长来实现这一目标的一个很好的例子。以资本高效的方式在线进行新生产。我还要祝贺我们的 Al Hosn 和阿曼团队。作为第一季度计划扭亏为盈的一部分，Al Hosn 在首次全面关闭工厂后实现了最新的生产记录。
Oxy 的阿曼团队庆祝阿曼北部 9 号区块的日产量创纪录，Oxy 自 1984 年以来一直在此运营。即使经过近 40 年，在成功的勘探计划的支持下，9 号区块仍然凭借强大的基础产量和新的开发平台性能打破记录我们还积极抓住机会，利用我们在美国境内的大量资产库存。
当我们在 2019 年宣布与 EcoPetrol 建立米德兰盆地合资企业时，我提到我们很高兴能与我们最强大、历史最悠久的战略合作伙伴之一合作。该合资企业对双方来说都是极好的合作伙伴关系，Oxy 受益于增量生产和以最少的投资从米德兰盆地获得现金流。我们很幸运能够与拥有丰富专业知识并与我们拥有共同长期愿景的合作伙伴合作。这就是为什么我今天早上同样兴奋地宣布 Oxy 和 EcoPetrol 已同意加强我们的合资企业米德兰盆地，并将我们的合作伙伴关系扩大到特拉华盆地约 20,000 净英亩。
其中包括德克萨斯州特拉华州的 17,000 英亩土地，我们将用于基础设施建设。在米德兰盆地，Oxy 将受益于持续的开发机会，将在 2025 年第一季度之前增加资本以完成该协议。在特拉华盆地，我们拥有在我们的开发计划中进一步推进优质土地的机会，同时受益于高达 75% 的额外资本利差。作为附加资本的交换，EcoPetrol 将获得合资企业资产中一定比例的运营权益。
上个月，我们与阿尔及利亚国家石油公司 (Sonatrach) 签订了一项新的 25 年生产共享协议，该协议将把 Oxy 现有的许可证合并为一份协议。新的生产共享协议刷新并深化了我们与阿尔及利亚国家石油公司 (Sonatrach) 的合作伙伴关系，同时为 Oxy 提供了增加储备，并继续与长期合作伙伴一起开发低下降的现金生成资产。虽然 2022 年预计将是 OxyChem 创纪录的一年，但我们看到了一个独特的机会，可以通过投资高利润来扩大 OxyChem 的未来收益和现金流生成能力。 -回报项目。在我们的第四季度电话会议上，我们提到了 FEED 研究，以探索某些墨西哥湾沿岸氯碱资产和隔膜到膜技术的现代化。
我很高兴地宣布，我们位于德克萨斯州鹿园市休斯顿航道附近的 Battleground 设施是我们将进行现代化改造的设施之一。Battleground 是 Oxy 最大的氯和烧碱生产设施，可随时进入国内和国际市场实施该项目的部分原因是为了满足客户对氯、氯衍生物和某些等级烧碱的需求，我们可以使用更新的技术来生产这些产品。这也将导致这两种产品的产能增加。
该项目预计将通过提高利润率和增加产品数量来增加现金流，同时降低所生产产品的能源强度。现代化和扩建项目将于 2023 年开始，三年内资本投资高达 11 亿美元。 -年期间。在施工期间，现有运营预计将继续正常进行，并预计在 2026 年进行改善。此次扩建并非预期建设，因为我们在结构上是预先签订合同的，并且是内部衍生的，以消耗增加的氯量和苛性碱量。当新产能上线时签订合同。
Battleground项目是我们自2017年乙烯裂解装置4CPe工厂建设竣工以来对OxyChem的首次大规模投资。这个高回报项目只是我们未来几年增加OxyChem现金流的众多机会之一。我们正在对其他氯碱资产进行类似的 FEED 研究，并计划在完成后通报结果。我现在将电话转给 Rob，他将向您简要介绍我们第二季度的业绩和指导。
谢谢你，Vicky，下午好。第二季度，我们的盈利能力依然强劲，创造了创纪录的自由现金流。我们宣布调整后每股摊薄收益为 3.16 美元，报告摊薄每股收益为 3.47 美元，这两个数字之间的差异主要得益于提前债务清偿和积极的市值调整带来的收益。我们很高兴能够在第二季度分配现金用于股票回购。
迄今为止，截至 8 月 1 日星期一，我们已以约 11 亿美元的价格购买了超过 1800 万股股票，加权平均价格低于每股 60 美元。此外，在本季度，约 310 万份公开交易认股权证被行权，使此次行权总额接近440万股，其中1150万至1.115亿股尚未发行。正如我们所说，2020年发行认股权证时，收到的现金收益将用于股票回购，以减轻对普通股股东的潜在稀释。正如Vicki所说如上所述，我们很高兴能够加强和扩大与二叠纪盆地 EcoPetrol 的关系。
合资企业修正案将于第二季度结束，生效日期为 2022 年 1 月 1 日。为了最大限度地利用这一机会，我们打算在年底增加一个额外的钻井平台，以支持特拉华盆地的合资企业开发活动。额外的活动是预计到 2023 年才会增加任何产量，因为特拉华州合资企业的第一口井要到明年才会上线。同样，合资企业的修订预计不会对我们今年的资本预算产生任何有意义的影响。
我们预计特拉华合资企业和增强后的米德兰合资企业将使我们能够在 2023 年之后保持甚至降低二叠纪行业领先的资本密集度。我们将在提供 2023 年产量指导时提供更多详细信息。我们已经下调了全年二叠纪产量根据 2022 年 1 月 1 日生效日期以及将相关工作权益转让给我们在米德兰盆地的合资伙伴的情况，略有指导。此外，我们正在将今年专门用于 OBO 支出的一些资金重新分配给我们的二叠纪运营资产。
资本运营活动的重新分配将为我们在2022年下半年和2023年初的西部交付提供更多的确定性，同时考虑到我们的库存质量和成本控制，也将带来优越的回报。尽管这一变化的时间对我们的生产有轻微影响由于下半年活动的转移，预计到 2022 年，开发我们经营的资源所带来的好处将带来更强劲的未来财务业绩。收益报告附录中更新的事件幻灯片反映了这一变化。 OBO 资本的转移，加上合资企业工作权益的转移，以及各种近期可操作性问题，导致我们对二叠纪全年产量指引略有下调。
可运营性影响主要与第三方问题有关，例如我们的 EOR 资产的下游天然气加工中断以及第三方造成的其他意外中断。 2022 年，公司范围内的全年产量指导保持不变，因为二叠纪的调整完全被更高的产量所抵消最后，我们注意到，我们的二叠纪产量交付量仍然非常强劲，我们对 2022 年第四季度的隐含产量指导比 2021 年第四季度每天增加约 100,000 桶油当量。我们预计产量2022年下半年平均日产量约为120万桶油当量，显着高于上半年。
下半年产量增加是我们 2022 年计划的预期结果，部分原因是第一季度的活动增加和计划的周转。第三季度公司范围内的产量指导包括二叠纪盆地的持续增长，但需要考虑到墨西哥湾热带天气影响的可能性，加上我们将钻井平台迁移到二叠纪，第三方停工和落基山脉产量下降。我们全年的资本预算保持不变。但正如我提到的在上次电话会议中，我们预计资本支出将接近 39 亿美元至 43 亿美元区间的上限。
我们经营所在的某些地区，特别是二叠纪地区，继续承受着比其他地区更高的通胀压力。为了支持 2023 年的活动并解决通胀对地区的影响，我们将向二叠纪地区重新分配 2 亿美元。我们相信我们公司范围内的资本预算规模适合执行我们的 2022 年计划，因为二叠纪盆地的额外资本将从能够产生高于预期资本节省的其他资产中重新分配。我们将全年国内运营费用指导上调至每桶石油 8.50 美元主要由于二叠纪地区的劳动力和能源成本高于预期，以及我们的 WTI 指数 CO2 购买合同的 EOR 定价持续上升。
OxyChem 继续表现良好，我们上调了全年指引，以反映第二季度的强劲表现以及下半年略好于此前预期的情况。虽然长期基本面继续保持支撑，但我们仍然认为市场状况可能会从由于通胀压力，我们预计第三季度和第四季度将表现强劲。回到金融项目。9月份，我们打算结算2.75亿美元的名义利率掉期。
在当前利率曲线上，出售这些互换所需的净债务或现金流出约为 1 亿美元。上个季度，我提到，2022 年 WTI 平均价格为每桶 90 美元，我们预计将支付约 6 亿美元的美国联邦现金税。油价继续保持坚挺，增加了 WTI 年平均价格更高的可能性。
如果 2022 年 WTI 平均价格为 100 美元，我们预计将支付约 12 亿美元的美国联邦现金税。正如 Vicki 所说，今年迄今为止，我们偿还了约 81 亿美元的债务，其中第二季度为 48 亿美元，超过了我们近期的债务。今年支付本金 50 亿美元的长期目标。我们在减少青少年债务总额的中期目标方面也取得了有意义的进展。
我们从第二季度开始回购股票，以进一步推进我们的股东回报框架，作为我们向股东返还更多现金的承诺的一部分。我们打算继续将自由现金流分配给股票回购，直到我们完成当前的 30 亿美元计划。在此期间在此期间，我们将继续机会主义地看待债务偿还，我们可能会在回购股票的同时偿还债务。一旦我们的初始股票回购计划完成，我们打算将自由现金流分配给较低面值的青少年债务，我们相信将加速我们回归投资级别。
当我们到达这一阶段时，我们打算通过将初始项目纳入我们的现金流优先事项（主要是减少债务）来减少分配自由现金流的动力。我们将继续朝着恢复投资级别的目标取得进展。惠誉已签署自上次财报电话会议以来，我们的信用评级前景乐观。三大信用评级机构均将我们的债务评级比投资级别低一级，穆迪和惠誉均给予正面展望。
随着时间的推移，我们打算将中期杠杆率维持在债务/EBITDA 的 1 倍左右或低于 150 亿美元。我们相信，随着我们提高股本回报率，同时增强我们向股东返还资本的能力，这一水平的杠杆率将适合我们的资本结构。商品周期。我现在将电话转回给 Vicki。
大家下午好。感谢您提出我的问题。那么，您能谈谈资本支出指导中的各种变化吗？我知道您提高了二叠纪计数，但总数保持不变。那么，这笔资金的来源是什么？然后尽早了解明年新的 Chems FID 的一些动态部分，然后是 EcoPetrol 的结构性变化？您在明年的看跌期权中能给我们提供的任何内容都会有所帮助。
我将让理查德介绍资本支出的变化，然后我将跟进该问题的其他部分。
约翰，这是理查德。是的，当我们从美国陆地上看时，有一些变化。在我们看来，今年发生了几件事。
我认为，首先，从OBO的角度来看，我们在生产计划中假设了一个楔子。年初的时候，交付变得有点慢。所以我们继续采取行动，重新分配一些资金第一，它为我们确保了生产楔子，但它也为下半年增加了资源，使我们在下半年有一定的连续性。
我们喜欢我们所做的事情。正如罗布在评论中提到的，这些都是非常好的高回报项目。所以这是一个很好的举措。然后，在年初获得一些钻机和水力压裂核心对我们管理通货膨胀非常有效并改善我们的业绩时机，因为我们在下半年实现了增长。
另一部分，所以第二步实际上是从 Oxy 重新分配。所以其中一部分来自 LCV。如果需要，我们可以更详细地讨论。但它确实如此 - 当我们进入今年下半年时，我们希望接近到低碳企业的中点。
在我们开展的一些 CCUS 中心工作中，实际上只是围绕直接空气捕获开发了更多的确定性。所以，另外，我认为 Oxy 其余部分的其他节省确实有助于这种平衡。所以，如果你想想那额外的 200 个，我想说其中 50% 确实与活动的增加有关。所以我们今年的计划有点超前。
这使我们能够利用这些资本并保持连续性，特别是在钻机方面，这将为我们进入 2023 年提供选择。另一部分实际上是围绕通货膨胀。我们已经看到了这种压力。我们已经能够减轻很多的。
但与今年的计划相比，我们预计前景将增长 7% 至 10%。我们已经能够在运营节省方面再次弥补 4% 的增长。对这一进展非常满意。但我们确实开始看到一些通胀压力出现。
我想说，就2023年的资本而言，我们现在确定它会是什么还为时过早。但是EcoPetrol JV将适合资源配置，我们将在这个计划中与资本竞争。
好非常好。然后，转向化学品。如果你能谈谈业务的基本面。在经历了非常强劲的第二季度之后，下半年的指导大幅下降。
那么，您能否详细介绍一下第二季度的动力来源以及您在下半年看到的变化？
当然，约翰。我想说乙烯基和烧碱业务的状况在很大程度上决定了我们的整体业绩。在化学品方面，他们在第二季度显然非常有利。当我们考虑这两个方面时 - 业务和从有利的角度来看，你对盈利产生了重大影响，这导致了我们第二季度创纪录的业绩。
如果进入第三季度，我想说的是，我们在相当长一段时间以来乙烯基业务中的极度紧张已经变得更加可控。这实际上是由于供应改善和国内市场疲软，而烧碱业务仍然非常强劲并且持续改善。我想说的是，宏观经济状况仍然表明，当你观察利率、房屋开工率、GDP时，它们的交易量有点少，这就是我们谈论下半年疲软的原因相对于上半年。但就天气而言，我们也进入了一年中非常不可预测的时期，即第三季度下半年，这肯定会扰乱供需。